航空公司今年全面翻身，作為載旗航空的中國(guó)國(guó)航動(dòng)作頻頻。

國(guó)航近日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，今年上半年國(guó)航歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到39.38億元，同比激增730.05%，利潤(rùn)超過(guò)國(guó)內(nèi)其他航空公司。

行業(yè)形勢(shì)向好，國(guó)航下半年計(jì)劃大幅度加碼國(guó)際航線，穩(wěn)定其優(yōu)勢(shì)地位。下半年國(guó)航在北美、澳新、歐洲和亞太的國(guó)際航線上都將繼續(xù)增加運(yùn)力。9月1日新華社報(bào)道，國(guó)航將于12月10日起開(kāi)通北京至奧克蘭直飛航線，并將與新西蘭航空進(jìn)行聯(lián)營(yíng)合作。

這一跨國(guó)合作宣布的前一天，國(guó)航在上海舉行了上半年業(yè)績(jī)的說(shuō)明會(huì)。在國(guó)航副總裁樊澄的帶領(lǐng)下，國(guó)航的財(cái)務(wù)部、規(guī)劃發(fā)展部、市場(chǎng)部等多個(gè)重要部門(mén)高管列席，詳細(xì)地介紹了國(guó)航在調(diào)控成本、增加營(yíng)收和拓展業(yè)務(wù)方面所做的努力。

上半年航油成本減少51.3億是國(guó)航盈利翻番的絕對(duì)功臣，但除此之外國(guó)航近兩年控制運(yùn)營(yíng)成本的努力也立下了功勞——一方面是國(guó)航控制美元債的努力逐漸顯現(xiàn)，今年美元債總額和占比雙降；另一方面也與國(guó)航上半年加強(qiáng)直銷、降低代理費(fèi)等舉措相關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，國(guó)航客票銷售的直銷占比從去年上半年的22.3%增長(zhǎng)至27%，電商渠道的收入更是大增82.4%。國(guó)航總會(huì)計(jì)師肖烽透露，以明年年底為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，國(guó)航希望直銷比例能夠大幅度提高至50%。

多手段調(diào)控成本

由于燃油占成本比例大且深受匯率的影響，中國(guó)航空公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很多時(shí)候并不能合理反映其經(jīng)營(yíng)水平。

去年下半年暴跌后，油價(jià)至今仍處于歷史相對(duì)低位，使得航空公司上半年盈利普遍翻番。財(cái)報(bào)顯示，國(guó)航上半年減少51.3億航油成本，超過(guò)其今年上半年和去年全年的凈利潤(rùn)，這使得航油在總成本當(dāng)中的占比從往年的40%左右大幅下降至30%。

對(duì)此肖烽8月31日進(jìn)一步透露，油價(jià)處于低位的趨勢(shì)很可能還會(huì)持續(xù)到明年，甚至對(duì)2017年的油價(jià)走勢(shì)都相對(duì)樂(lè)觀。據(jù)其介紹，國(guó)航有專門(mén)的團(tuán)隊(duì)跟蹤幾十家投行關(guān)于油價(jià)走勢(shì)的判斷，每周進(jìn)行匯報(bào)，從而為國(guó)航的財(cái)務(wù)預(yù)算、盈利預(yù)測(cè)提供依據(jù)。

匯率是影響航空公司利潤(rùn)的另一非自身因素——航空公司成本多以美元結(jié)算，人民幣匯率的波動(dòng)目前卻無(wú)法通過(guò)衍生工具對(duì)沖。往年人民幣對(duì)美元走高，就曾很大程度擠壓航空公司的盈利，而今年8月11日人民幣對(duì)美元突然貶值，也為航空公司好不容易等來(lái)的豐年蒙上一層陰影。

肖烽表示，國(guó)航從1999年便開(kāi)始根據(jù)收入情況來(lái)優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)，試圖主動(dòng)管理債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年，國(guó)航采取了提前還美元債等措施，使得美元債的總額和比例同時(shí)下降，“實(shí)際上我們從2012年開(kāi)始美元債就不再增長(zhǎng)了”。

根據(jù)財(cái)報(bào)，國(guó)航上半年有136億美元債務(wù)，占總債務(wù)的71.3%。可以作為對(duì)比的是，東航和南航上半年美元債務(wù)占總債務(wù)比都在90%以上。

“我們追求的是‘自然免疫’的結(jié)構(gòu)，即債務(wù)有損失時(shí)收入有所得，反過(guò)來(lái)收入有所失時(shí)債務(wù)有所得。”他表示。